За последние месяцы рубль укрепился к доллару в два раза — и тенденция может продолжиться. Однако для возврата в коридор 65–80 рублей за доллар правительству придется задействовать инструменты стерилизации валюты, прокомментировал ситуацию «Ведомостям» главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Всего за последние два с половиной месяца российский рубль укрепился к доллару в два раза — со 120 до 59 рублей.
Преимущества и недостатки
Сильный рубль делает импортные товары дешевле и доступнее, поэтому укрепление валюты выгодно импортерам и потребителям, объяснил Васильев. Выигрывают отрасли, которые ориентируются на внутренний рынок, — потребительский сектор, строительство, транспорт, связь, энергетика.
Кроме того, рубль выгоден для закупки импортного оборудования, добавил Васильев: появляется возможность выгоднее профинансировать инвестиции. Также сильный рубль помогает замедлить инфляцию и уменьшить инфляционные ожидания. Выигрывают и туристы, которые могут купить больше валюты для трат за рубежом.
Что касается недостатков, то укрепление рубля снижает доходы экспортеров и доходы бюджета, объяснил аналитик. Министерство финансов и большинство крупных российских корпораций в свои бюджеты на 2022 и следующий годы закладывали курс рубля более 70. Кроме того, излишнее укрепление рубля делает российские товары дороже на зарубежных рынках, снижая конкурентоспособность экономики.
Что делать с курсом
В ближайшие месяцы российские власти должны будут найти новые варианты стерилизации валюты, чтобы стабилизировать курс рубля на наиболее благоприятных для экономики значениях, заявил Васильев.
После закрепления рубля ниже отметки 60 власти задействовали первый инструмент сдерживания укрепления — словесные интервенции. Второй инструмент для стабилизации курса — ослабление валютных ограничений для экспортеров. Третий — резкое снижение ключевой ставки.
Еще один вариант для стерилизации избыточного притока валюты в страну — ускоренная закупка импортного оборудования и технологий, отметил Васильев, хотя в условиях санкций этот вариант может занять длительное время. Наконец, еще один инструмент — новый вариант бюджетного правила с покупкой каких-то валютных активов вместо долларов и евро.
«По нашим оценкам, задействование этих инструментов позволит во втором полугодии вернуть курс рубля к доллару в диапазон 65–80, который в текущих условиях выглядит как наиболее устраивающий всех экономических агентов», — заключил аналитик.
